Die Theaterkette erhält eine unerwartete Lebensader, wenn Private Equity eine Unternehmens-IOU gegen Aktien eintauscht
Die bizarre „Meme Stock“ -Rallye in dieser Woche, die den Inhabern von GameStop-Aktien lotterieähnliche Glücksfälle beschert hat, hat auch die Schulden der AMC-Theaterkette in Höhe von 600 Millionen US-Dollar beseitigt.
Das liegt daran, dass am Mittwoch eine Private-Equity-Firma namens Silver Lake – und Private-Equity-Firmen werden in diesem Snobs-gegen-Slobs-Drama im Volksmund als die „Bösen“ angesehen – beschlossen, die von ihr gehaltenen Unternehmensanleihen in AMC Entertainment Holdings-Aktien umzuwandeln. Obwohl der Aktienkurs der Theaterkette seit dem Umzug gefallen und gestiegen ist, ist der Schuldenerlass dauerhaft.
Erst am Montag warnte AMC die Anleger, dass “erhebliche Zweifel an unserer Fähigkeit bestehen, die Unternehmensfortführung fortzusetzen”. Der Grund liegt auf der Hand: Die COVID-19-Pandemie hat das Kinogeschäft in Mitleidenschaft gezogen, und die breiteren Maßnahmen der US-Regierung in Bezug auf Anreize, Gehaltsabrechnung und Wiederherstellung haben wenig dazu beigetragen, dies zu unterstützen.
Die Börsenexplosion von GameStop, erklärt
Der Abbau von Schulden in Höhe von mehr als einer halben Milliarde Dollar dürfte AMC jedoch kurzfristig stark entlasten. “Vor einer Woche war es nicht verrückt zu glauben, dass dieses Unternehmen zum Scheitern verurteilt ist”, schrieb Matt Levine von Bloomberg am Donnerstag. “Jetzt ist es durchaus möglich, dass es in den kommenden Jahrzehnten überleben und gedeihen und Filme in Kinos zeigen wird, weil diese Woche alle verrückt geworden sind und Meme-Aktien gekauft haben.”
Ab diesem Wochenende war AMC Dritter auf einer Liste der US-Aktien, die am häufigsten leerverkauft wurden. Redditoren im Subreddit r / WallStreetBets und anderswo haben sich in diesen Short-Aktien angesammelt, weil institutionelle Anleger im Wesentlichen darauf wetten, dass die Unternehmen scheitern und ihre Aktienkurse sinken werden. Die kollektive Aktion der Day-Trader von Reddit („Privatanleger“, wie die Branche sie nennt) hat einige Aktienkurse in die Höhe getrieben, wobei GameStops Rallye die Schlagzeilen machte.
Durch die Umwandlung ihrer AMC-Schuldtitel in AMC-Aktien wurde die Aktiengesellschaft Silver Lake jedoch auch durch einen fallenden Aktienkurs verletzt. Der Wandlungspreis für die von Silver Lake gehaltenen Anleihen betrug 13,51 USD; Silver Lake zahlte am Mittwoch aus, als die AMC-Aktie den Tag bei 19,90 USD beendete, mehr als 400% besser als am Tag zuvor. Kluger Schachzug, richtig?
Nun, der Kurs der AMC-Aktie zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Freitag betrug ungefähr 15 US-Dollar – aber er schloss am Donnerstag bei 8,63 US-Dollar. Sofern Silver Lake keinen anderen Trottel gefunden hat, um die Aktie zu kaufen, bevor sie ihren Tiefpunkt erreicht hat, sind sie eine Achterbahn gefahren, die sie bestenfalls um 5% bis 7% vor ihrer ursprünglichen Position hat, ohne Garantie, dort zu bleiben.
“Ich weiß nicht wirklich, was diese Cabrio-Halter dachten, aber los geht’s”, schrieb Levine. “Vielleicht dachten sie: ‘Wow, Redditors wollen diese Aktie wirklich kaufen, wir sollten besser Aktien kaufen, um sie zu verkaufen.'”
Der Aktienkurs von GameStop betrug am 12. Januar 19,95 USD, als die störungsorientierten Anleger von Reddit ihren Schritt machten. Es schloss am Donnerstag bei 193,60 USD, nachdem es an diesem Morgen 400 USD in den Schatten gestellt hatte. Dies war der erste große Rückgang der Aktie seit Beginn des Fütterungsrauschs. GME beträgt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung noch 348 US-Dollar.
Das Unternehmen gab am Donnerstag seine ersten öffentlichen Kommentare ab, seit seine Aktie weltweit zu Nachrichten auf der Titelseite wurde. Die Erklärung von GameStop betraf jedoch die 100 Punkte, die die Menschenrechtskampagne für ihre LGBTQ-Gleichstellungspraktiken am Arbeitsplatz erhalten hatte. Das Unternehmen vermied es, über seine Aktien zu sprechen, obwohl seine Marktkapitalisierung (auf dem Papier natürlich) jetzt 24,2 Milliarden US-Dollar beträgt.
Analysten gehen davon aus, dass sich der Hype um GameStop, AMC und andere Aktien abkühlen wird, wenn Leerverkäufer entweder aufgeben, nicht mehr gezwungen sind, die Aktie zu kaufen, um ihre Verluste zu decken, oder die US-Aufsichtsbehörden schließlich eingreifen. Die Regierung von Biden sagte am Mittwoch, Finanzministerin Janet Yellen und ihre Wirtschaftsberater hätten die Situation überwacht.
Die mobile Handels-App Robinhood hat am Donnerstag den Handel mit GameStop, AMC und anderen Aktien als Reaktion auf die Manie ausgesetzt oder eingeschränkt. Dieser Schritt wurde von so unterschiedlichen Gesetzgebern wie Rep. Alexandria Ocasio-Cortez (D-NY) und Senator Ted Cruz verurteilt (R-Texas).